5 lições de investimento com Warren Buffett
Dicas daquele que é considerado um dos melhores investidores de sempre.
Para além do seu sentido de humor, dos seus conselhos matrimoniais e do seu amor pela Coca-Cola, Warren Buffett também é conhecido por ser o GOAT no que diz respeito à capacidade de investir e de fazer crescer patrimónios financeiros. Contam-se pelos dedos das mãos os investidores que conseguiram obter uma rentabilidade superior ao mercado durante um período de tempo minimamente significativo. O oracle de Omaha não só conseguiu fazê-lo durante a sua carreira de mais de 50 anos, como praticamente dobrou a performance média anual do índice americano S&P 500, alavancando assim a maravilha do juro composto para si e para milhões de pessoas por todo o mundo. Consequentemente, é bastante fácil explicar o porquê de alguém em 2019 ter pago 4.57 milhões de dólares pela oportunidade de partilhar uma refeição com o mítico investidor. O seu cérebro é literalmente uma biblioteca recheada de conhecimento mais precioso que o último diamante à face da Terra.
Se em 2020 e 2021, Buffett foi novamente criticado por ter ficado de fora das valorizações megalómanas de uma série de nomes altamente badalados como a Tesla, é caso para dizer que tal como na bolha da internet na viragem do milénio, quem ri por último, ri melhor. Nomes como o fundo de Cathie Wood, apelidada de “Rainha de Wall Street” durante esta a subida do mercado acionista patrocinada pela FED (banco central americano) no pós-pandemia, apresentam quedas face aos seus máximos registados em 2021 de mais de 70%. A sua concorrência com algumas criptomoedas para o prémio de maior drawdown dos últimos 12 meses, faz-nos reconsiderar se serão realmente as últimas que estarão no ponto máximo do espetro de risco no que diz respeito às várias alternativas de investimento à nossa disposição.
Com uma potencial recessão económica a nível mundial a caminho, temperada com inflação altíssima e políticas monetárias mais restritas por partes dos bancos centrais (subidas de taxas de juro), a volatilidade continuará com certeza a marcar presença nos mercados financeiros nos próximos meses. O facto de o mercado obrigacionista estar a ser esmagado nesta altura, não servindo como potencial contra balanceador da volatilidade de um portefólio diversificado de obrigações e ações como seria de esperar, faz com estejamos a caminhar por terrenos praticamente desconhecidos. Nada como rever algumas das lições intemporais do investidor mais bem-sucedido de todos os tempos para nos ajudar a ultrapassar estes períodos mais conturbados no mercado, tirando o máximo partido dos mesmos!
“Price is what you pay. Value is what you get.”
A frequente confusão entre o valor de mercado de uma carteira e o seu valor real intrínseco é provavelmente umas das principais razões pela quais os investidores menos experientes têm dificuldades em obter resultados positivos nos seus investimentos. Quando uma ação cai 10% no mercado num determinado dia, não significa necessariamente que a empresa tenha perdido 10% do seu valor, antes pelo contrário. Durante a pandemia, assistimos a empresas serem altamente beneficiadas com a transição para um modelo económico de trabalho remoto, como por exemplo a Amazon. No entanto, as ações dessas empresas não só não tiveram qualquer subida, como acabaram por cair juntamente com o mercado, visto que a sua cotação nas bolsas acaba por ser impactada muitas vezes por fatores que nada têm a ver com a empresa. Quem é capaz de fazer esta leitura de forma de bem-sucedida, fazendo a devida separação entre preço e valor, conseguirá encontrar autênticas galinhas de ouro. Da mesma forma que a chave para os melhores negócios no mercado imobiliário consiste em comprar casas claramente abaixo do seu valor de mercado, comprar ações cujo preço é claramente inferior ao valor das empresas irá com certeza acelerar os ganhos da sua carteira.
“Be fearful when others are greedy. Be greedy when others are fearful.”
Em que situações é que poderá haver oportunidades de investimento onde o preço seja inferior ao valor da empresa com uma margem de segurança? Diz-se que o mercado acionista é o único local onde as pessoas fogem da loja em dias de promoções. É nesses dias que vamos querer fazer uma autêntica shopping spree. Os humanos são seres emocionais e sociais. O nosso cérebro não gosta de incerteza, visto que a nossa história biológica foi marcada por uma abundância de riscos face a potenciais oportunidades. Não só temos a tendência para entrar em pânico desnecessariamente, como temos a tendência para seguir aquilo que o grupo faz, independentemente de fazer ou não sentido. (o famoso herd effect) O ciclo emocional dos investidores é a razão pela qual a bolsa continua a apresentar comportamentos e padrões semelhantes aos que eram experienciados 100 anos atrás, ainda que o mundo seja completamente diferente. É impressionante como as experiências que Jessie Livermore, considerado o melhor trader de todos os tempos, descreve na sua biografia Reminiscences of a stock operator, continuam super atuais para o paradigma dos dias de hoje. Éramos e seremos sempre seres irracionais! É por esta razão que as melhores oportunidades de investimento se encontrarão sempre num bear market marcado por medo, pânico e depressão, que levarão naturalmente a preços mais baixos. Lembre-se que da próxima vez que houver um crash na bolsa, é altura de ir aos saldos! É a única altura do ano que vale a pena comportarmo-nos como os senhores da foto em baixo.
“The most important investment you can make is in yourself.”
Visto que trabalho profissionalmente nesta área, sou frequentemente abordado com pedidos de sugestão de investimento, com especial destaque para ações com potencias retornos semelhantes aos da Tesla nos últimos 2 anos. Independentemente do facto de que cada investidor terá uma alocação de investimento diferenciada, visto que tem objetivos, conhecimentos e perfis de riscos diferenciados, o melhor investimento que podemos fazer é em nós próprios. Nada terá um melhor retorno do que aprimorarmos os nossos conhecimentos de literacia financeira para conseguir fazer melhor face aos desafios que o mercado nos coloca à frente, particularmente nestes momentos de maior volatilidade. Ler bons livros sobre estes temas é um autêntico cheat code para darmos um salto evolutivo na forma como gerimos e investimentos o nosso dinheiro. Quanto mais aprendermos, mais dinheiro acabará por aterrar aos nossos bolsos.
“Only buy something that you´d be perfectly happy to hold if the market shut down for 10 years”
Em 2014, a Fidelity, uma das maiores gestores de património mundiais, realizou um estudo cujo objetivo era saber as características dos clientes que conseguiam obter de forma consistente os melhores retornos. Os resultados foram uma onda de surpresa. Concluíram que os top performers foram as pessoas que se tinham esquecido de que tinham uma conta de investimento! Com toda a tecnologia disponível atualmente, é relativamente fácil consultarmos o estado do nosso portefólio diariamente. Porém, devido aos nossos enviesamentos emocionais, acabamos por tomar decisões impulsivas que muitas vezes comprometem completamente os nossos resultados enquanto investidores. O segredo é simples. Da mesma forma que quando compramos um ativo que não está cotado numa bolsa como uma casa ou uma empresa privada, não estamos diariamente a ligar a um consultor para saber aproximadamente o seu valor nesse dia, também não faz sentido estarmos constantemente a olhar para o nosso preço dos ativos do nosso portefólio, particularmente numa altura marcada por maior volatilidade, onde as oscilações diárias são de maior magnitude. Comprar empresas que tenham perspetivas de negócio sólidas com perspetivas de crescimento a preços justos é o que importa. Tudo o resto é barulho. Se o nível da rentabilidade da empresa crescer exponencialmente nos 10 anos seguintes, com certeza que as ações da empresa valerão mais do que valem hoje, independentemente do comportamento do preço da ação hoje, esta semana ou nos próximos dois meses. (assumindo que não comprámos a preços irracionalmente altos)
You shouldn't look at your investment accounts every day-here's why
This story is part of CNBC Make It's One-Minute Money Hacks series, which provides easy, straightforward tips and…www.cnbc.com
“Risk comes from not knowing what you are doing”
São muitos os aforradores que se abstêm de investir em investimentos no mercado financeiro, visto que não querem “assumir riscos”. A questão é que um mundo sem riscos é uma utopia semelhante a uma história da carochinha. Se houver um investimento sem risco, ele não existirá nesta galáxia com toda a certeza. Todas as decisões na nossa vida envolvem risco. Quando emigramos para um país desconhecido, corremos o risco de não nos conseguirmos integrar. Quando abrimos uma empresa, corremos o risco de perder todo o dinheiro que investimos. Quando pegamos no carro, corremos o risco de nos envolver num acidente. Quando convidamos alguém para ir beber um copo, corremos o risco de sermos rejeitados. Quando deixamos o dinheiro parado no banco, corremos o risco de que se os níveis de inflação permanecerem como estão atualmente, perder metade do nosso dinheiro em 6 anos. A vida é risco. Cabe a nós gerir esse risco e minimizá-lo. É a única coisa que está ao nosso alcance. Como é que o fazemos? Conhecimento. Se não soubermos o que estamos a fazer, estaremos a maximizar o risco nos nossos investimentos e nas nossas vidas. Creio que já deixei esta sugestão, mas vou voltar a reforçar: o melhor investimento que podemos fazer é realmente em nós próprios! Buffett tem 124 mil milhões de razões que o comprovam!
The Buffett Formula: Going to Bed Smarter Than When You Woke Up - Farnam Street
Most people go through life not really getting any smarter. Why? They simply won't do the work required. It's easy to…fs.blog
Apesar de na última década Buffett ter tido uma performance inferior ao índice americano S&P500, é inegável como todos os seus princípios, solidificados através das lições com o seu professor, o pai do value investing Benjamin Graham, continuam imaculados enquanto fundações teóricas para qualquer aspirante a investidor. Ainda que o mundo se prepare para ser consumido por uma revolução tecnológica sem precedentes, e que esta questão não seja propriamente o ponto forte do líder da Berkshire Hathaway, não nos deveremos abstrair de absorver o máximo possível do seu conhecimento, pois com certeza fará de todos nós melhores profissionais na arte de maximizar os nossos retornos.
Boas poupanças e bons investimentos!
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